希尔顿决定不完全转嫁原材料价格上涨来维持需求，但随着消费者转向更便宜的蛋白质，品类销量下降了约 10%。

该集团还受到包装成本增加的影响，恢复费率的时间比预期的要长。汇丰银行表示，处理费率每年签订合同，通常无法在合同条款之前轻易重新协商。

分析师表示，总体而言，希尔顿 2022 年的业绩“有些令人失望”，而且该集团 10 多年来首次没有实现营业利润增长。

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营业收入达到 7110 万英镑（8180 万欧元/8780 万美元），同比下降 3%，销量增长 4%。分析师表示，每公斤利润处于 2017 年以来的最低水平，反映出英国海产品业务的亏损。

希尔顿已经采取了一系列纠正措施，预计将在 2023 年实现收支平衡，并在 2024 年底恢复到疫情前的历史盈利水平。

分析师表示，该公司完成了对所有供应链流程、客户和产品范围的审查，并投资于自动化和其他举措以提高效率。如果扭亏为盈，汇丰银行估计这些可以增加 2500 万英镑（2880 万欧元/3090 万美元），并将欧洲调整后的营业利润提高 50%。

分析师表示：“除此之外，该集团运营的市场中仍有空白，而且它可以从最近的收购中获得协同效应。”

上周，希尔顿发布了一份交易更新，指出 2023 年第一季度的销售额超过上年同期，反映了集团以 8210 万英镑收购 Costco 烟熏三文鱼供应商 Foppen 全年所有权的积极影响（9450 万欧元/1.014 亿美元）2022 年 3 月。该公司还表示，正在进行的英国海产品业务的扭亏为盈计划正在按计划进行。

“展望未来，复苏计划对我们来说看起来很可靠，”汇丰银行分析师表示。“我们相信最坏的情况已经过去了。”

汇丰银行分析师表示，2022 年对希尔顿来说是一次“重大考验”。该集团的业务模式基于高加工量、低利润率和极高的资产周转率，“没有提供很大的灵活性，从定义上讲，这不是波动的好兆头。”

希尔顿在欧洲 14 个国家开展业务，包括英国、爱尔兰、荷兰、比利时、瑞典、丹麦、葡萄牙和中欧。

迄今为止，乐购是该集团最大的客户，为希尔顿贡献了 11 亿英镑（13 亿欧元/14 亿美元）的收入，占其欧洲销售额和销量的 50%。

在去年充满挑战的消费者背景下，欧洲销售额增长了 13%，销量增长了 4%，这主要归功于中欧便利店的收购和销量增长。

据汇丰银行称，从 2022 年 3 月 16 日到年底，对 Foppen 的收购贡献了 8600 万英镑（9900 万欧元/1.062 亿美元）的收入和 430 万英镑（490 万欧元/530 万美元）的营业利润，“但我们相信这些数字将包括以非常高的原材料成本承保的已结束合同的损失。”

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